Evropská komise včera oznámila, že hodlá ve druhé polovině roku 2025 vydat dluhopisy EU v hodnotě až 70 miliard eur.
Plánovaná emise navazuje na částku 86 miliard EUR získanou v první polovině roku a je v souladu s dříve oznámeným plánem vydat za celý rok 2025 dluhopisy ve výši přibližně 160 miliard eur.
Z této emise se bude financovat vyplácení prostředků v rámci nástroje NextGenerationEU i další politické programy, jako je Nástroj pro Ukrajinu, Nástroj pro reformy a růst pro západní Balkán a půjčky makrofinanční pomoci sousedním zemím.
V souladu se zavedenou praxí vydá Komise tyto emise v rámci svého jednotného přístupu k financování, kdy využívá pololetní plány financování a sděluje cílové objemy emisí na základě vyvíjejících se potřeb financování.
Komise bude i nadále vydávat zelené dluhopisy NextGenerationEU za účelem financování zelené složky Nástroje pro oživení a odolnost. K dnešnímu dni získala prostřednictvím zelených dluhopisů NextGenerationEU částku 75 miliard eur.
Další emise zelených dluhopisů NextGenerationEU budou záviset na oznámení a potvrzení dalších výdajů souvisejících s klimatem ze strany členských států v souladu s rámcem pro zelené dluhopisy NextGenerationEU.
Souvislosti
Komise si jménem EU půjčuje na mezinárodních kapitálových trzích finanční prostředky a vyplácí je členským státům i třetím zemím v rámci různých programů. Výpůjčky EU jsou zaručeny rozpočtem EU; bezpodmínečnou právní povinnost přispívat do unijního rozpočtu mají podle Smluv EU všechny členské státy.
Na základě dluhopisů EU a zelených dluhopisů NextGenerationEU vydaných od poloviny roku 2021 Komise dosud vyplatila členským státům EU více než 304 miliard eur v podobě grantů a půjček v rámci Nástroje pro oživení a odolnost. Na další programy EU, které využívají financování z nástroje NextGenerationEU, bylo přiděleno až 74 miliard eur. Ukrajině bylo v rámci Nástroje pro Ukrajinu od jeho spuštění vyplaceno přes 16 miliard eur, přičemž v letech 2024 až 2027 se z něj mají financovat půjčky Ukrajině ve výši až 33 miliard eur. Tyto prostředky doplňují podporu ve výši 18 miliard eur poskytnutou v rámci makrofinanční pomoci + v roce 2023.
Kromě toho bylo Ukrajině nedávno vyplaceno 7 miliard eur z nové mimořádné půjčky makrofinanční pomoci EU ve výši 18 miliard eur, která se bude splácet z výnosů ze zmrazených ruských státních aktiv v rámci iniciativy pod vedením skupiny G7 „Úvěry v rámci urychlení mimořádných příjmů pro Ukrajinu“.
Koncem května 2025 přijaly členské státy EU nový nástroj Bezpečnostní akce pro Evropu (SAFE), který pověřuje EU, aby do konce roku 2030 prostřednictvím kapitálových trhů získala dalších 150 miliard eur na financování nákupů souvisejících s obranou prostřednictvím úvěrů členským státům. Očekává se, že financování úvěrů v rámci nástroje SAFE bude zahájeno v roce 2026 poté, co budou schváleny plány členských států a úvěrové smlouvy.
Komise neustále zlepšuje strukturu a provádění svých výpůjčních operací, aby pokryla potřeby financování a zajistila trvalý přístup na kapitálové trhy za příznivých podmínek.
Od ledna 2023 vydává Komise namísto samostatně denominovaných dluhopisů pro jednotlivé programy dluhopisy EU pod jednotnou značkou, které jsou strukturovány do pololetních plánů financování a předem oznámených emisních oken.
Na podporu likvidity dluhopisů EU na sekundárním trhu zavedla Komise v listopadu 2023 rámec, kterým motivuje primární dealery v EU k poskytování kotací pro cenné papíry EU na elektronických platformách. Začátkem podzimu 2024 navíc zavedla mechanismus zpětného odkupu.
S ohledem na větší význam aukcí dluhopisů a pokladničních poukázek EU, zejména po zavedení třístranných aukcí v první polovině roku 2025, má Komise v úmyslu zavést přidělování v nesoutěžních aukcích s cílem zvýšit účast primárních dealerů v EU a investorů, kteří zadávají pokyny jejich prostřednictvím.
Kromě emisí dluhopisů EU provádí Komise operace pro řízení krátkodobé likvidity, jejichž účelem je řídit nadcházející potřeby financování.
Další informace
Nejnovější plán financování EU
Internetové stránky o úvěrové politice EU
Iniciativa pod vedením skupiny G7 „Úvěry v rámci urychlení mimořádných příjmů pro Ukrajinu“
Podrobnosti
- Datum zveřejnění
- 24. června 2025